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最近一段时代，医药板块平缓“回春”，蜕变药更是韧性突显。

以蜕变药含量较高的港股通蜕变药指数(987018.CNI)为例，近6个月，该指数涨幅近17%，近一年涨幅47.34%。(数据开始：wind，适度2025/4/15)

多家权术机构在近期发声，抒发对蜕变药板块的看好：

●国金证券：医药板块同期具备考究的抗风险智商和成长迫切智商，蜕变药板块推行地缘政事和关税风险很低，仍将是医药板块成长干线，不时看好港股和A股蜕变药观点成漫空间。【注1】

●广发证券：从供给端看，医药家具上市销售需要粗豪严格的监管条件；从需求端，医药需求偏刚性，我国有众多的东说念主口基数，异日十年是二十世纪六十年代生东说念主步入东说念主的一世中医疗耗尽占比最大的年岁段；从全体看，医保筹资也比拟踏实。因此不错基本阐明，国内关于医药需求比拟刚性，短期受到关税计谋影响比拟小。【注2】

●中信建投：群众流动性有望不时改善，国度计谋饱读吹产业蜕变，咱们不时看好有群众竞争力的优质蜕变药公司。同期咱们建议积极调遣前沿工夫，如蜕变药及制药(双抗及多抗、TCE、核药等)、 器械(AI、脑机接口等)。【注3】

追光而行 韧性助长

尽管医药板块以前经验了一段千里寂，蜕变药看成医药板块中最具魔力的规模之一，长久追光而行，韧性助长。

从企业营收来看，部分蜕变药企遣散扭亏为盈。

凭证招银国际统计，2024年，蜕变药在统共医药板块中发扬最为拉风，收入平均增长36.8%。诚然大部分Biotech企业仍处于亏空气象，然则由于快速增长的营业化收入以及丰厚的出海授权收入，多家Biotech企业大幅减亏，巧合初度遣散规划利润转正。【注4】

从头药研发来看，蜕变药研发仍然沸腾发展。

凭证国度药品监督处置局，2024全年，药审中心推测批准48款1类蜕变药品种上市，同比加多20%。

不仅如斯，中国蜕变药渐渐成为群众蜕变研发的要害引擎，蜕变出海效果丰硕。

凭证医药魔方数据库，2024年中国蜕变药出海交游总金额高达508亿好意思元，同比增长超30%。

值得选藏的是，有别于具体商品的出海，蜕变药出海受外部宏不雅不细目性的影响相对更小：

国金证券以为，看成中国蜕变药企出海的主要方式，BD(BusinessDevelopment，商务协作，行将药物的国际开采权利授权给国外药企)方式骨子是IP(Intellectual Property)的交游、并不波及具体药品的制造出口，受关税等外部影响很小。

计谋加码 暖风频吹

医药产业发展与计谋导向强关系。

2015年以来，国度对蜕变药发展的计谋复旧源远流长，本年以来更是握续加码：

2025年1月，国度医保局冷漠初版丙类药品目次展望将于年内发布，主要聚焦蜕变进度很高、临床价值巨大、患者获益权臣，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本医保目次的药品。在使用范围上，国度医保局将经受多种激发门径，积极相通复旧营业健康保障将丙类目次药品纳入保障范围。

招银国际以为，丙类医保目次将冲破国内蜕变药订价的天花板，同期为蜕变药行业新增多元化的支付方，为蜕变药阛阓扩大限制提供要害的增长引擎。

3月19日，国度药监局发布《药品实验数据保护推论办法(试行，征求意见稿)》等，对蜕变药等赐与不同期长数据保护期，明确保护范围及效果，为原土蜕变药研发守住黄金窗口期。

4月7日，北京、深圳等地发布复旧蜕变药计谋，进一步加强对蜕变药械研、产、审、用全链条计谋复旧，优化要素资源竖立，栽培优质蜕变生态，助力中国蜕变药钞票发展。

投资硬核蜕变 认准港股通蜕变药ETF

港股阛阓是中国蜕变药企上市最密集的交游阵势之一。

国证港股通蜕变药指数(987018.CNI)聚焦蜕变药产业链，前十大身分股汇注度高达71.24%(数据开始：wind，适度2025/4/16)，龙头属性卓绝。

    

(注：文中个股仅看成指数成份股客不雅展示，不代表任何投资建议)

从行业分散来看，该指数“蜕变药”含量高，行业属性光显，化学制剂+其他生物成品权重达84%，权臣高于其他港股和A股蜕变药指数。

    

汇添富国证港股通蜕变药ETF(159570.OF，下称港股通蜕变药ETF)追踪国证港股通蜕变药指数，近一年功绩涨幅49.12%，(基准涨幅47.34%，功绩和基准数据开始：wind，功绩经托管行复核)。

亮眼的功绩勾引了各类机构资金的选藏。凭证2024年年报，该家具机构投资者握有占比达67.38%，前十大握有东说念主中不乏险资、年金、待业金、外资的身影。据阛阓机构统计，中国电信集团有限公司企业年金狡计握有港股通蜕变药ETF901万份。适度昨年底，中信证券信养天年股票型待业金家具、祥瑞股票优选1号股票型待业金家具、巴克莱银行握有港股通蜕变药ETF(159570)均超900万份。

关于等闲投资者来说，由于底层钞票为港股，港股通蜕变药ETF不错遣散T+0交游，更为生动。

投资中国硬核蜕变药力量，新质分娩力代表，港股通蜕变药ETF(159570)值得调遣！

注1：医药回调是紧要机遇，蜕变药是干线，左侧板块回转为辅，国金证券，2025/4/13

注2：广发证券 医药生物行业：医药需求偏刚性，短期扰动既有供应链款式 2025/4/7

注3：中信建投 医药行业自主可控观点梳理 2025/4/13

注4：中国医药2024年度功绩回来：蜕变药独占鳌头 2025/4/7

风险请示：

基金有风险，投资需严慎。港股通蜕变药ETF(159570)属于中等风险品级(R3)家具，妥当经客户风险品级测评后遣散为均衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何样式的投资建议。

汇添富国证港股通蜕变药ETF自2023-12-28建立，基金司理为乐无穹(20231228于今)，2024年功绩及基准分歧为(%)：-4.21/-8.54。