4月23日，行业征询机构LP投顾发布《VC/PE机构A股退出敷陈2024》（以下简称《敷陈》）一路向西电影，呈现VC/PE机构通过A股减捏推进基金退出情况。

笔据最新发布的敷陈，2024年VC/PE机构A股减捏退出金额为457.60亿元，较2023年的1049.18亿元同比下落56.38%。与此同期，VC/PE机构退出的头部效应愈发昭着，马太效应较2023年更为权贵。拉长技艺轴来看，2024年VC/PE机构A股减捏退出金额和减捏笔数均为近五年最低值。

值得欢娱的是，2024年下半年以来，宏不雅战术端捏续为创投行业注入结构性动能，组合拳聚焦于买通战术堵点，重构“募投管退”良性轮回；二级市集行情与投资者心扉的好转也将为VC/PE机构后续在A股市集的减捏退出增强信心。永远来看，创投行业退出端仍具备较好的韧性与改造发展能源。

“多元化退出渠谈栽种是势在必行。”LP投顾独创东谈主国立波采选21世纪经济报谈记者采访时默示，IPO照旧中国市集创投契构的最主要退出步地，但VC/PE机构连年在并购和S等方面的积极探索已权贵加快。跟着基金处分东谈主对S交游怜爱度的进步、并购重组等关系搭救战术的落地，我国私募股权和创业投资行业正在加快干与“质料运转”的发展阶段。

VC/PE机构A股减捏新图景

IPO本色退出的真金白银很猛进度上决定了一只VC/PE基金的真确答复水平，也再次印证了私募股权投资行业的头部效应。从前述敷陈泄漏的数据，不错看到在机构头部效应和优质神色头部效应的同步加重。

熟女控

最初，从减捏金额维度，2024年316家VC/PE机构A股累计减捏退出457.60亿元，波及339家上市公司。减捏金额TOP100机构占机构总和比为31.65%，累计减捏退出金额占退出总额的84.07%。

第二，从减捏笔数角度看，2024年减捏退出笔数TOP100机构累计减捏831笔，占总退出笔数的69.77%。减捏笔数比2023年的1946笔大幅下落，但占总退出笔数仍然与2023年的水平相等。

第三，从上市公司维度分析，2024年减捏金额TOP100的上市公司占总和比为29.50%，为VC/PE机构带来的退出金额占一起现款退出的79.03%，比较2023年的74.16%连续提高。这意味着，A股减捏退出施展优秀的投资机构依靠头部神色退出的情况更为昭着。

破损疏远的是，如将统计周期拉长不雅察，2021年后VC/PE机构减捏退出行径受外部环境影响出现不同进度下滑：减捏退出金额从2021年的1781.84亿元下落到2024年的457.60亿元；2020年VC/PE减捏退出笔数为4665笔，在2024年下落到1191笔。

VC/PE行业走向“质料运转”

二级市集不景气、退出不足预期等对VC/PE机构退出带来更大挑战，但同期也愈加考研机构在退出方面未雨野心的智力。

LP投顾团队以为，中国创投行业正在干与新旧动能调治和高质料发展的新阶段，VC/PE机构的投资退出策略齐将发生调治，机构将更聚焦始终投资和价值投资，积极探索多元化退出策略。跟着成本市集改良的深化和战术搭救力度的加大，VC/PE行业将从“限制运转”转向“质料运转”，为实体经济运送更多“耐性成本”。

最初从神色质料角度。敷陈领会在A股减捏退出方面，投资机构依靠头部神色退出的情况更为昭着。这种情况在VC/PE基金通过S交游退出方面亦是如斯——此前通过S交游进行退出时，金沙江创投独揽结伙东谈主朱啸虎即公开默示，跟着S基金日益成为私募股权基金要紧的退出策略之一，对GP的交游智力和底层财富的质料和捏续性建议了更高的条款。

“质料运转”还体当今行业准初学槛的赓续进步。国立波分析默示，中国VC/PE行业已从多年前的依赖一二级市集套利转向专科见解、长远行业一语气及始终见解，投资机构需兼备一以贯之的投资策略、塌实的投后赋能智力和为LP捏续创造优秀答复的智力。

“尽管IPO并非限制最大的退出步地，但其高收益的地位无可替代。以八分之一的本金孝敬行业超60%收益。”在他看来，基于我国私募股权和创业投资行业发展近况考量，尽快收复常态化IPO刊行不仅对基金退出至关要紧一路向西电影，还将能加快推进投资并购和PE二级市集的发展。